在交出慘淡的2024年報和2025年一季報后，昔日“光伏組件第一股”億晶光電（600537）或即將“改弦更張”。

5月26日晚間，億晶光電發布提示性公告，披露其控股股東深圳市唯之能源有限公司（下稱“唯之能源”）所持有的公司全部2億股將被司法拍賣。這批股份占唯之能源所持公司股份的100%，占公司總股本的比例高達16.90%。若交易完成，公司實控人將變更。

此前，唯之能源已多次面臨所持股份被凍結、輪候凍結及部分拍賣的境地，背后映射出億晶光電連續巨虧、產線停擺與訴訟纏身的經營泥潭。

“光伏組件第一股”深陷泥潭

僅兩周前，5月13日，億晶光電剛公告，公司控股股東唯之能源所持5469萬股已被司法劃扣，接盤方為深圳禾勤投資實業合伙企業（有限合伙）。

當時公告稱，司法劃扣后，唯之能源仍持有2億股億晶光電股份，持股比例由21.52%降至16.90%，仍為公司控股股東。

回溯歷史，億晶光電成立于2003年，2011年通過借殼上市登陸資本市場，曾被譽為“A股光伏組件第一股”。

在業務方面，公司采用“光伏組件制造+智能電站開發”雙輪驅動模式，擁有25GW的組件生產能力，以及豐富的電站建設與運營的經驗。

自2023年起，公司加速推進N型TOPCon電池技術，量產效率超過24.5%，但產業化進度滯后于行業頭部企業，市場份額受壓。

在股權方面，億晶光電的實際控制權歷經多次更迭。2017年，地產商勤誠達集團入主公司。

然而，時至2024年，公司控股股東唯之能源被曝出因債務違約而陷入困境，所持股份被司法凍結。

激進投資遭“反噬”

億晶光電今日的困局至少應追溯至2022年。

2022年時，光伏行業正處于景氣周期，億晶光電曾宣布斥資103億元投建滁州10GW TOPCon電池項目，此舉一度引發公司的股價大漲。

然而，到2024年，光伏行業產能供需失衡，P型電池價格下跌24%，N型TOPCon跌幅高達40%。

億晶光電則因激進擴產導致產能利用率驟降，電池產能利用率不足50%。加之存貨跌價與資產減值計提的雙重重壓，公司全年陷入巨額虧損。

此外，受光伏行業周期性波動及市場競爭白熱化的影響，億晶光電常州基地5GW PERC電池產能與滁州基地7.5GW TOPCon電池產能均已全面停產。

盡管公司聲稱停產不影響組件業務正常運營，公司可通過外購電池維持生產，但其自產電池配套能力喪失，疊加組件產能利用率低迷，無疑會暴露出其產業鏈整合力度的薄弱。

管理層“換血”引猜測

截至目前，億晶光電的經營已舉步維艱。

2024年年報顯示，公司實現營業收入34.78億元，同比下降57.07%；實現歸母凈利潤-20.90億元，扣非凈利潤-20.92億元。

至2025年一季度，億晶光電的經營業績依然不樂觀。公司當季實現營業收入6.08億元，同比下降39.5%；實現歸母凈利潤-5314.27萬元，扣非凈利潤-5699.06萬元。

截至2025年一季度末，億晶光電貨幣資金10.49億元，同比減少31.73%；有息負債增至25.52億元，流動比率僅0.99，償債壓力凸顯；資產負債率高達92.8%，短期償債風險加劇。

此外，公司涉及未披露訴訟22起，進一步拖累經營穩定性。

面對危機，億晶光電管理層近期“大換血”，三名具有呼和浩特國資背景人士被提名為董事，此舉引發了市場對國資可能接盤的猜測。若呼和浩特城投等機構介入，將為公司注入急需的資金支持，并推動技術升級。

“短期而言，億晶光電亟須應對產能重啟、債務重組以及控制權穩定等問題。”一位光伏產業分析師告訴記者，“而從長遠來看，公司則需加速向N型技術轉型的步伐，以徹底擺脫對落后產能的過度依賴，重回良性健康發展的軌道。”

來源：上海證券報，作者：郭成林